8月13日，广州恒大某烂尾楼盘前，业主老张攥着泛黄的购房合同，蹲坐在售楼部门口，夕阳拉长了未封顶混凝土骨架的阴影，政府公告栏上新贴的“债权登记通知”，鲜红的公章刺痛了他的双眼。“六年积蓄，换来一张纸，”他喃喃自语，身后，75万套恒大烂尾房如同75万枚定时炸弹，在无数个像老张一样的业主失眠夜里滴答作响。资本盛宴散场，比清理财务残局更紧迫的，是修复那碎落一地的民生信任。

恒大退市，并非突发事件，而是注定的“资本死亡”。8月25日，“03333”这串曾象征地产狂飙的代码将永久消失于港交所电子屏，留下162万套烂尾楼中尚未交付的75万套房屋在烈日下沉默。早在2024年1月29日，香港高等法院已判决恒大清盘，自此，这家曾市值4000亿港元的巨头实质上已成为资本市场的“植物人”，8月25日上午9时的退市，不过是拔掉最后的“呼吸机”。

退市钟声敲响之际，75万套恒大烂尾房业主彻夜难眠：他们的房子，还能拿到钥匙吗？清盘进展令人绝望：清盘人控制的约270亿港元资产，实际变现仅20亿港元，与2.44万亿元债务相比，如同杯水车薪。更触目惊心的是，恒大境外可变现资产总额仅2.55亿美元，其中恒大直接持有的资产价值仅为区区1100万美元。

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对烂尾楼业主而言，退市意味着自救窗口急速收窄——资本市场输血通道彻底关闭，保交楼希望愈发渺茫。恒大遗留的烂尾楼版图触目惊心：全国约2000个项目中，仍有75万套房屋未交付。虽然地方政府通过“平稳基金”等方式介入，但效果仍十分有限。

目前，三类烂尾楼项目相对更容易获得救援：位于大城市核心地段的项目，因省会城市（如郑州、长沙、广州等）财力雄厚，更容易获得中央支持；高完工率楼盘，通过压缩配套（例如取消游泳池）降低成本，更容易交付；高价值资产，例如市中心每套价值300万元的房屋，因关乎银行大额贷款，政企救援的动力也更强。

然而，现实困境依然严峻。以呼和浩特恒大文旅城为例，2025年需交付2953套房屋，但施工人员仅450人，交付压力巨大。而像“恒大御湖天下”这类仅建了大门便停工的项目，则可能永远无法交付。

面对退市冲击，业主迫切需要采取行动：

法律层面：立即向破产管理人提交购房合同、付款凭证，申报“超级优先债权”，购房者权益在法律上优先于建设工程款和抵押债权；积极参与业主委员会，发起集体诉讼，通过司法程序解约停贷，切忌自行断供影响个人征信。

政府层面：主动联系地方政府“保交楼”专班，了解项目是否纳入纾困计划，优先考虑续建交付或政府置换房源，谨慎选择退房（易导致债权降级）。

财务层面：保留所有交易记录作为司法证据，待法院判决解除合同后再申请暂停还贷；警惕流动性陷阱，恒大资产处置可能持续数年，务必降低短期收回全款的预期。

心理层面：数据显示，超80%的烂尾楼业主出现睡眠障碍或焦虑症状。建议加入业主互助组织，必要时寻求专业心理咨询，避免压力过度影响身心健康。

恒大退市引发的多米诺骨牌效应正在蔓延：供应商集体沉没，恒大拖欠供应商款项超过5500亿元，三棵树等企业被迫接盘房产抵债，更多中小供应商面临破产；建筑工人工资被拖欠，引发连锁社会矛盾；地方政府财政承压，恒大项目集中的广州、深圳等城市面临土地闲置、税收锐减等问题，地方政府为保交楼垫付的资金，可能在三四线城市形成长期财政包袱；国际资本信任崩盘，中资房企美元债收益率普遍超过20%，境外债权人对重组方案接受度持续降低，信任危机将延缓整个行业复苏进程。

恒大从万亿帝国到强制退市的轨迹，宣告“高杠杆、高周转”地产模式的彻底破产。行业格局已然重塑：央国企成为市场主力，招商蛇口、保利占据土拍市场主导地位；幸存民企艰难转型，融创通过债转股将负债从1万亿压至2596亿，聚焦高端项目求生；监管铁腕升级，港交所2018-2025年强制除牌的167家企业中，房企占比超过30%。

“退市不是终点，而是漫长清算的开始，”一位资深破产律师指出，“当交易代码消失于屏幕，真正的考验才刚刚降临：如何在一地鸡毛中重建信用，在废墟之上重筑民生底线。” 75万套烂尾房的危机，远未结束。

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发布于：内蒙古自治区